期客投資策略

外資喊盤言論又來了，怎麼看這則新聞 ? 

重點是7700-7800未見長黑時，懂不懂放空避險?

本篇文章為記者專訪北京國瑞煊投資管理有限公司總經理李斌，

專訪內容相當精采，雖然文章老舊，但正確交易心態之培養，始終是交易中最重要之課題之一。

請大家好好閱讀它!

本篇文章，筆者最感共鳴有二處，

其一是「對於暴利我敬而遠之」：這和一般投資大眾之操作心態是背道而馳。為何成功者會如是想呢？

其二是「交易系統四個原則」：講得太好了，句句切中要點。

無論您是主觀交易者，或程式交易者。我想每個投資人都應該建立屬於自己的「交易系統」，

只要還在股市的一天，就面臨如何進場、出場、資金控管等課題。

好好閱讀本文吧～

祝您早日建立起屬於您的獲利方程式！！

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初次見到李斌是在一次業內的研討會上，和其他潛心於研究交易技術的朋友一樣，他給人的 第一印象是謙虛、略帶靦腆，只有在談起系統化交易時才會滔滔不絕。但 正是這樣一個不善言談的人，卻憑藉自己多年的經驗、獨有的智慧和頑強的毅力在期市的較量中長期取勝，3月份以來，他所管理的資金賬戶收益已經悄然增長了 40%。

上星期與某知名金融教學機構負責人碰面，相談甚歡，也交流一些交易想法。

回想踏入程式交易也有好幾年之譜，也看過不少的交易手法和策略，深有感觸!

其實交易，說穿了，就是風險控管而已。

看過幾千行的程式，也用過只有兩行的程式。曾想過極短的洗單交易，也想過跨商品的套利交易，試過很多商品，也試過很多交易手法

但回到原點，才發現

交易需要的是先學會面對自己，找出自己真正的弱點!並加以管理!

長久以來，人們追尋夢中聖杯，想得到永遠的獲利祕笈!

卻不知，市場本由你我構成

先有你我，才有市場

而不是先有聖杯(不敗公式)，才有市場

需徹底了解因與果，才有機會了解聖杯的意義。

程序交易在70~80年代興起以來，一直為人所爭議，在1987年美股大崩盤期間更有一派保守人士認為來自程序交易的非理性殺盤是引起市場崩盤的主因，不 但大加討伐並倡言廢止。不論如何，程序交易儘管有助漲助跌的「原罪」但也因其機械化的客觀判斷優勢而在操盤領域裡始終佔有一席之地，評價始終兩極。近年來 程序交易在台灣也相當風行，不論現貨或是期貨市場，專業法人、投顧老師們、甚至散戶操盤人開始採用程序交易者皆不在少數，已經一躍成為操盤人不可不知的專 業之一。
　　
　　由於散戶投資人長期為虧損所苦，又想獲得簡單不需動腦筋的最佳獲利模式，因此市面上鼓吹販售程序交易者多如過江之鯽，其 洋洋灑灑的獲利績效著實令人動心，但其中多半為魚目混珠者，選用時不可不慎，最常見的騙術為不計算或是低估交易成本和滑價(SLIPPAGE)，但近年來 這種基本觀念大家都很清楚不再贅述，以下列舉幾項篩選程序交易時必須特別留意的重點以供參考。
　　
　　一、就獲利能力而言，小額散戶首重 勝率，因為一套勝率太低的程序可能使得小額散戶在未能獲利之前就已經「畢業」出場，而且也可能提早失去信心就不跟單；再者，應注意其獲利集中程度如何，是 否僅因為少數幾筆大幅獲利的交易而使得整體績效看起來相當出色，如此會有灌水的嫌疑，如果是大戶的話又另當別論，應該以期望值(勝率*獲利金額-敗率*虧 損金額)為考慮標的，勝率反而不重要，即使經常虧損但只要少數幾筆波段單大賺即可。
　　
　　二、就虧損程度而言，應注意其單筆最大的幾次 虧損是否在本身資金可承受的範圍之內，尤其是指針出現連續虧損(MAXIMUM DRAWDOWN)時更是重要，應避免出現無法維持正常口數運作甚至遭到追繳和斷頭的可能，許多著名的避險基金操盤人甚至認為這是他們選擇交易程序時最重 要的考量。
　　
　　三、在系統的歷史績效方面，除了有效交易筆數必須達到一定水準(越多越好，至少在200筆以上)之外，還必須注意其歷 史績效紀錄涵蓋之範圍，是否僅僅集中在特定市況，例如完全集中在盤整盤、多頭市場、或是空頭市場等都是相當偏頗的取樣狀況。簡言之，樣本要能涵蓋全部可能 市況的交易程序報表才具可信度。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
　　
　　四、使用參數的個數，一般來說，一支程序的參數使用越多表示其過度最佳化的可能性越高，未來績效重複發生的可能性就越低，那到底使用幾個參數算是太多並沒有絕對的答案，個人認為6個應該算是極限了，當然，參數用得越少的程序其可靠性也就越高了。
　　
　 　五、設計者的開發邏輯是否一致，如果一支程序裡面的信號明顯可以發現其進場邏輯不一時，就很可能買到所謂「黑盒子」，比方說，某支程序這次進場是順勢操 作，下次反而變成逆勢操作時可能就有做假的嫌疑，不過這部分的判定可能需要對技術分析和程序設計的邏輯有一定功力的操盤人才有辦法達到。
　　
　 　本篇之所以談到程序交易，並非鼓吹投資人非得採用程序交易不可，而是希望大家能夠藉由對程序交易的瞭解進而建立正確的操作心態，比方說，經由機械化的判 斷來克服人性在投機交易中最大的兩個致命傷——貪婪與恐懼——反映在操作上就是賺錢不敢大賺、賠錢不肯停損，或是該獲利了結卻抱單到虧損的毛病。
　　

盤勢變幻莫測，趨勢盤程式，常常也有吃彆的時候。明明有一段順勢行情，又反向至成本區甚至停損。

多商品，多策略已是必要之手段。

今天11/2盤勢，後段盤下殺甩轎，您的程式多單有被甩出去嗎？還是續抱至尾盤？

這關係到策略本身能容忍停損的幅度有多大。也沒有標準答案。

但長期看來，其實有沒有被甩出去，不是重點，重點是兩種策略都要同時運作，才能求得長期的平均且平滑的績效。

因為我們都不知道，何時盤要如何回檔？回檔多深？您說是吧...

HappyDT1 後段盤先出場 (容忍停損值較小) + HappyDT2 (容忍停損值較大，沒被洗掉) 續抱至尾盤  => 可能會是比較好的方式。

HappyDT1 後段盤先出場

HappyDT2 續抱至尾盤